“看他从朱楼起，看他待客，看他楼塌。”人们在回忆起无限风光和大楼被掀翻后的衰败与失落时，总会发出感叹。
商场在变，一个大型企业能崛起，抢占行业老大的位置，被资本市场认可上千亿。可能需要无数有识之士几年甚至几十年的勤奋耕耘，但它的倾覆可能只是“早晚之间”。
回想起来，这些曾经百亿规模的大公司倒闭的原因可能很复杂，有时可能是关键时期的错误决策，有时可能是错误的接班人，有时是公司管理层跟不上市场的步伐，有时是自上而下的整体公司治理思路错误。
2021年，这样的“故事”仍在重演。
“辛集”紫光集团破产重组成“口水战”紫光集团的破产有点突然。2021年7月，紫光集团的一份破产重整声明震惊了国内半导体圈。
谁不知道紫光？这家由清华大学于1988年创办的校办企业，是中国最大的集成电路企业，全球第三大手机芯片企业，拥有SIM卡芯片全球20%的市场份额，在企业级it服务领域排名中国第一、世界第二。公开资料显示，紫光集团旗下拥有三家a股上市公司:紫光国威(002049。SZ)、紫光股份(000938。SZ)和学大教育(000526。SZ)。巅峰时期市值超过3000亿元。集团旗下还拥有长江存储、紫光展锐等多家芯片公司。此外，紫光集团还收购了惠普旗下的新华三，后者在云计算和大数据方向也有布局。
快速崛起的背后，是紫光集团及其子公司在2013年至2019年的6年间，先后收购了展讯通信、锐迪科微电子、新华三等20多家公司，投资超过1000亿元，使紫光集团在短短几年内从一个名不见经传的校办企业迅速成为国内最大的芯片产业集团。代价是紫光集团的高负债。数据显示，截至2020年6月底，紫光集团负债总额达到2029亿元，较2012年末增长约44倍。根据破产重整草案，以2021年6月30日为基准日，紫光集团等7家重整企业负债合计1578.34亿元。
随着2020年11月16日“17紫光集团PPN005”首期债券违约，紫光集团陷入资不抵债的深渊。紫光集团董事长兼首席执行官赵卫国日前坦言，“因为我们急于尽快把事情做好，所以负债去做，这也是我从战略责任上犯的一个战略错误。(扩张的节奏)真的没有把握好。”
2021年12月10日，紫光集团重组结果出炉，确定由北京陆贽资产经营有限公司和北京建光资产经营有限公司作为牵头方组成的财团为紫光集团战略投资者。然而，这一计划遭到紫光集团二股东北京健坤投资集团有限公司及其实际控制人赵卫国的强烈反对，他们质疑此次重组中国有资产流失，并表示已向中共中央纪委等部门实名举报。目前，这场“口水战”仍在继续。
“神农”接手“拯救”了康美2021年12月24日，*ST康美(600518。SH，即“康美药业”)披露，根据重组方案，广东神农企业管理合伙企业(以下简称“神农氏”)拟投资上市公司，投资资本不超过54.19亿元，获35.09亿股。如果上述安排完成，神农将持有*ST康美，持股比例为25.31%。但上市公司仍无实际控制人。
同时，根据中证中小投资者服务中心12月22日公告，康美医药52037名投资者将获得现金、债转股、信托收益权等方式的补偿约24.59亿元。至此，作为a股史上最大财务造假案的主角，康美药业的烂摊子在监管部门的监管下逐渐解决。
因为财务造假，“涉案金额巨大、持续时间长、性质特别严重、社会影响恶劣”，康美药业及其创始人、实际控制人马兴田无疑将被载入a股史册。
作为曾经千亿市值的“白马”，康美药业由马兴田夫妇于1997年创办。2001年上市之初，公司市值不到9亿元，但到2015年，市值突破1000亿元，成为a股第一家上市医药公司。2018年5月29日，上市公司市值再破纪录，冲上1390亿元。然而，在市场对其财务造假的质疑声越来越大的情况下，2018年12月，证监会对其立案调查。2019年4月29日，康美药业突然“曝出”财务数据核算错误，货币资金多计入299亿元；同年5月17日，证监会查实这家上市公司2016年至2018年存在重大财务造假。
一夜之间，“大白马”倒下，康美药业股价一度跌至2021年初的1.56元/股的低值。2020年5月，证监会对该公司给予警告并罚款60万元，对马兴田等主要责任人罚款，并采取终身证券市场禁入措施。2021年11月17日，马兴田因操纵证券市场罪、非法披露罪、未披露重要信息罪、公司行贿罪，被法院判处有期徒刑12年，并处罚金120万元。
更具开创性和示范性的是，今年11月12日，广州市中级人民法院对康美医药证券特别代表诉讼案作出一审判决，相关被告承担投资者损失共计24.59亿元，并判决马兴田等6人承担连带责任；其中5名独立董事承担5%~10%的连带责任。这直接引发了市场对独立董事制度的热烈讨论，相关影响仍在持续。
负债148亿的众泰汽车如何“重启”？2021年12月20日，*ST众泰(000980。SZ，或“众泰汽车”)公告称，重组方案实施后，其控股股东由铁牛集团变更为江苏深商。据悉，江苏深商的法人代表是黄继红，他参与了另一家a股上市公司庞大集团(601258)的重组。嘘)。
对于投资者来说，众泰汽车的“重生”计划已经逐渐清晰。界面消息称，根据重组方案，重组投资方将对众泰汽车实施市场化改革，实现业绩快速回升；其中，计划以收购、合资等方式布局高端新能源汽车市场，并将在农村布局网约车市场和微型电动车业务。
然而众泰汽车的现状并不乐观。公司曾直言面临流动资金不足、有息负债逾期、全面停产停业、诉讼、资产被查封等各种复杂情况。其中，公司已经严重资不抵债。截至2021年9月30日，总负债148.92亿元，其中流动负债144.05亿元，短期借款48.72亿元，账上货币资金只有7.97亿元。同时，截至今年10月25日，众泰汽车债权人已向管理人申报46项债权共计81.82亿元，管理人初步确定32项债权共计53.57亿元。
回过头来看，众泰汽车也一直风头正劲。2016年也实现了年销量超33万辆，挺进自主品牌销量榜前十。2017年，金马(众泰汽车前身)通过向铁牛集团等发行股份购买永康众泰100%股权。此后，金马成为众泰汽车，控股股东为铁牛集团。2020年12月18日，铁牛集团因“严重资不抵债，无法继续经营，缺乏得救的可能性”，被法院宣布破产。
但登陆a股市场后，众泰汽车销量不升反降。到2018年，销量降至23万辆，没有完成其48万辆年度目标的一半。2019年销量降至15.3万辆。随后上市公司业绩转坏。2017年至2020年，公司分别实现净利润11.36亿元、8亿元、-111.9亿元和-108.01亿元，2021年前9个月继续亏损9.9亿元。三年来，公司累计亏损近230亿元。众泰汽车直言，由于资金短缺，公司整车业务基本处于暂停状态，基本没有销售收入。
广州浪奇“洗衣液润”獐子岛的扇贝(002069。SZ)爱“出走”，*ST浪奇(000523。SZ，即“广州浪奇”)上演了洗衣液的消失。
说起来，广州浪奇也不是“无名小卒”。公司成立于1959年，作为华南地区早期日化用品定点生产企业，早在1993年就在深交所正式上市，曾被誉为“中国日化用品第一股”。
2020年9月27日，广州浪奇突然“自曝”，库存不翼而飞。据称，该公司曾在江苏洪深物流、江苏汇丰石化等库区存放总价值5.72亿元的货物。然而，两家公司都否认保留相关货物；其中，江苏汇丰石化还表示，广州浪奇制作的文件印章与其公司印章不一致。
这些问题几乎是同时出现的。去年9月24日，在毫无征兆的情况下，公司披露逾期债务共计3.95亿元，12个银行账户被冻结。到2021年8月30日，逾期债务将增至9.21亿元。2020年年报显示，上述大宗交易业务及其他应收账款共计提资产减值准备和信用减值准备69.58亿元。这导致公司2020年利润下滑7405.78%至亏损44.84亿元，经审计净资产为-25.85亿元；2021年5月6日实施退市风险警示，叠加其他风险警示。
在此期间，证监会于2021年1月8日对*ST浪奇进行立案调查。1月底，广州浪奇原副董事长、总经理陈建斌、原董事会秘书王志刚因涉嫌职务违法被监察机关立案侦查；今年2月，该上市公司的几名员工因涉嫌挪用资金被公安调查。据广州市纪委监察局2020年11月消息，广州浪奇原董事长傅因涉嫌严重违纪违法，于2021年7月被批准逮捕。
2021年12月24日，证监会正式发布的行政处罚决定书显示，广州浪奇在2018年和2019年进行财务造假，其中通过虚构商品交易业务和循环交易虚增营业收入，共计128.85亿元；同时，公司为了美化报表，将部分虚增的预付款项调整为虚增的存货。根据监管调查，傅组织、策划并实施了与广州浪奇相关的财务造假，对其实施证券市场禁入10年。
随着调查结束，今年9月29日开始的广州浪奇重整计划于12月23日完成，破产重整程序结束。重组后，是否能回到过去的盛况，可能是广州浪奇投资人最期待的。
海鑫钢铁“接班人”奖励2162万元李兆会重返公众视线源于一份法庭悬赏公告。2021年9月15日，上海市第一中级人民法院宣布，美锦能源(000723。SZ)，悬赏2162万元捉拿陕西前首富李兆会。
如今，人们常常把李兆会视为“富二代”接管家族企业的又一个失败案例。然而，一开始，李兆会也有无限风光。
2003年，他的父亲李海仓被枪杀。在祖父李春元的支持下，22岁的李兆会被迫中止在澳洲的学业，回国继承家业——当时中国最大的民营钢铁企业海鑫钢铁。李东阳·赵辉曾害羞地说，“企业属于我父亲。我不能让它被我打败。”
尽管李兆会没有企业管理经验，了解不多，甚至后来直言不喜欢钢铁行业，但他所继承的海鑫钢铁在接下来的两年里仍然取得了辉煌的业绩。2003年，海鑫钢铁利用行业的高度繁荣迎来了巅峰时刻。当年实现总产值50多亿元，上缴利税10多亿元，为地方财政贡献3亿元；2004年，集团总产值增至70亿元，实现利税12亿元，成为当年中国民营企业纳税大户。
然而，与海鑫钢铁相比，李兆会对父亲留下的另一项投资更感兴趣。2004年，李兆会以5.94亿元买入民生银行1.61亿法人股，成为民生银行第十大股东。据界面新闻此前统计，李兆会已从此次“套现”中获益约26.59亿元。尝到甜头的李兆会后来收购了中国铝业(601600)等a股上市公司的股份。SH，02600。HK)、兴业银行(601166。SH)和益民集团(600824。嘘)。到2008年，李兆会的个人资产达到125亿元，晋升为“山西首富”。2010年，他与女演员车晓结婚，这是海鑫钢铁与李兆会最辉煌的记忆。
海鑫钢铁总经理李文杰曾公开表示，2007年，公司在资本市场的收入达到20亿元，甚至2008年的收入也在10亿元以上，超过了钢铁主业的净收入。然而，现实是，在钢铁主业经营不善后，海鑫钢铁和李兆会都处于“黑暗时刻”。从2011年底开始，李兆会通过三次减持和抛售在资本市场套现约15亿元。2013-2015年，钢铁行业进入“寒冬期”，全国钢企亏损。海鑫钢铁陷入流动性危机，资不抵债；2014年3月，估值100多亿元、负债234亿元的海鑫钢铁全面停产，李兆会向法院申请破产重整。
2017年12月，上海市高级人民法院将李兆会列为失信人，限制其出境。2018年，山西省太原市中级人民法院发布了一份敦促被执行人履行法定义务的通知，显示李兆会成了“老赖”。
“中国ZARA”拉夏贝尔的梦想破灭了。对于八九十年代出生的人来说，拉夏贝尔(603157。SH，06116.HK，即“*圣拉夏贝尔”)并不陌生。
1998年5月，福建人邢家兴创办了拉夏贝尔。邢家兴本人是ZARA快时尚模特的粉丝，他决心把拉夏贝尔打造成“中国版ZARA”。2012年，拉夏贝尔明确了“多品牌+直销”的发展战略。短短五年时间，公司线下门店数量从2011年的1841家增长到2017年底的9448家。同时，公司品牌数量从2011年前的3个女装品牌增加到此后的9个子品牌，并投资了其他品牌，涵盖女装、男装、童装等不同细分市场。
这一策略让拉夏贝尔在2018年达到巅峰。今年公司营收突破100亿，门店遍布全国30个省份，覆盖约2000家商场和购物中心。当时的拉夏贝尔如邢家兴所愿，成为了业内的“中国版ZARA”。在此期间，拉夏贝尔也迎来了资本市场的高光时刻。2014年和2017年分别在港股市场和a股市场上市，成为国内首家“A+H”上市的服装企业。
然而，拉夏贝尔的首次亮相是在a股市场的高峰。上市不到一个月，公司a股市值在2017年10月中旬涨至163亿元的高点，此后再无突破。与此同时，2018年，在营收突破100亿大关的同时，拉夏贝尔亏损1.6亿元，之后在2019年、2020年和2021年前9个月继续亏损21.66亿元、18.4亿元和2.89亿元。2020年7月1日，因连续两年亏损，公司被警告退市风险，成为“*ST拉夏”，至今未能“翻身”。到2021年12月底，公司a股市值只有10多亿。
界面新闻了解到，到2021年9月底，拉夏贝尔的线下门店数量迅速萎缩至349家，并被出售和剥离子品牌。2020年，“走投无路”的拉夏贝尔将线上业务调整为“品牌授权+运营服务”，也就是业界所说的“卖tag”。然而，这未能扭转趋势。到今年9月底，公司负债38.61亿元，其中短期借款11.61亿元，账上货币资金只有1.75亿元。截至10月底，拉夏贝尔已涉及58起诉讼，涉及5.3亿元人民币，冻结了144个银行账户，涉及1.26亿元人民币。
2021年11月22日，三名债权人向法院申请对公司进行破产清算；申请人认为拉夏贝尔不能清偿到期债务，且资产不足以清偿全部债务或明显缺乏偿债能力。
“千亿”万方集团拿不出80万。2021年11月23日，因为80万工装付款无法完成，喜讯鸟(002154。SZ)申请*ST万方(000638)母公司万方集团破产重整。SZ，即“万方发展”)。早期迹象表明这座建筑将会倒塌。引人注目的调查显示，2018年以来，万方集团及其实际控制人彼得因债务逾期被申请“失信被执行人”并被限制高消费。
万方集团曾以地产业务布局闻名，一度号称拥有“千亿”资产。公开资料显示，作为一家以项目投资、资本运作、股权管理为主要运作方式的多元化大型企业集团，成立于2000年的万方集团业务涵盖城建、贸易、矿业、房地产、科技、医疗等多个领域。
2008年10月，万方集团通过“借壳”深交所上市公司(*ST万方用了一个名字)，实现了其房地产资产板块的a股上市，高峰期市值过百亿。但长期以来，万方集团的业绩从2011年开始持续震荡下滑。在此期间，2013年、2015年、2018年、2020年四次陷入亏损，2018年亏损高达1.47亿元。2021年6月11日，公司因2020年亏损1705.52万元，营业收入不足1亿元，由“万方发展”变更为“*ST万方”，公司股票被警示退市风险。
一个小插曲是，2018年9月，万方集团试图重组旗下郴州樊龙堆矿业有限公司和另一家a股上市公司丹化科技(600844。SH)，资金11亿元，但2019年3月失败。
银鸽投资的“河南纸王”已被摘牌。银鸽投资的漯河第一造纸厂始建于1967年。是河南省最大的造纸企业之一，其生产的“银鸽纸”曾是《毛泽东文选》和中小学教材专用纸，曾被业内称为“河南纸王”。1997年4月，公司在a股上市，成为“中国草浆第一股”。
实际控制人孟非一度被管理不善的银鸽投资视为“救命稻草”。2016年5月，公司控股股东银鸽集团河南省能源化工集团有限公司转让银鸽出资的全部股份，由深圳市奥鹰投资管理有限公司(以下简称“深圳奥鹰”)以31.58亿元出资拍卖。孟非通过其母孟平持有的深澳盈间接控制上市公司。当时，银鸽投资的股价冲上12.91元/股的高点，为a股上市以来最高。
但是孟非没能挽救银鸽的投资。2016年，公司亏损3.99亿元；2017年扭亏为盈5600万元；然而，2018年和2019年，银鸽投资继续亏损8900万元和6.38亿元；退市前，公司2020年9月底亏损1.74亿元。2020年4月3日，银鸽投资因连续两年亏损，被出具无法表示意见的审计意见，被实施退市风险警示，成为“*ST银鸽”。
在此期间，银鸽投资的风险早已被债权人暴露。2019年9月，深圳前海惠誉天成融资租赁召开新闻发布会，公开报道。2018年7月至今，银鸽投资作为担保人至少有24亿元违规担保，借款人为银鸽集团及关联公司；银鸽投资没有披露这些担保。2020年4月，“中植系”北京同冠资本管理有限公司起诉银鸽投资，要求其偿还40008万元。2020年7月3日，孟非“老东家”普天国际因欠款9.89亿元起诉银鸽投资。
危机之下，2020年5月17日，中国证监会对银鸽投资发起调查。没等调查结果出来，投资者就“抛售”了公司股票。5月13日至6月9日的20个交易日中，银鸽投资股价低于1元/股，最终触及面值退市红线。2020年8月27日，银鸽投资被上交所摘牌。
2021年3月23日，法院正式受理银鸽投资破产重整；银鸽投资进入破产程序。4月15日，银鸽投资突然披露，公司董事长兼总经理孟非因涉嫌职务犯罪被天津市冀州区监察委员会刑事拘留。这给银鸽投资的破产重整带来一些不确定性。
“机票代理巨头”腾邦国际倒下了。作为国内机票代理业务唯一上市的民营企业，腾邦国际(300178。SZ，即“*ST腾邦”)曾位列中国民营企业500强第38位。
2011年2月a股上市后，腾邦国际突飞猛进。一方面，通过收购苏州章鱼旅游和西游国际旅行社，安排商旅管理、酒店预订、机票代理等业务。另一方面，2012年以来，腾邦国际陆续布局易蓉小额贷款、第三方支付财付通、保险经纪、投资等金融板块。在此期间，2015年腾邦国际市值突破100亿；同时，2011年至2017年，公司营收从1.81亿元增长至35.3亿元，归母净利润从0.58亿元上升至2.84亿元。
然而，在2018年“金融去杠杆”的大趋势下，腾邦国际迅速陷入流动性危机，债务从2011年的1.04亿元飙升至2018年的60.46亿元。2019年后，公司私募基金延期支付、连环债务违约等危机爆发，甚至连机票代理业务资格都被取消。自2020年爆发以来，公司危机愈演愈烈。
2018年，腾邦国际营收飙升至48.86亿元，但扣非后净利润下滑85.08%，至3100万元。2019年、2020年和2021年前9个月，公司分别亏损15.76亿元、10.49亿元和3.48亿元，不到3年累计亏损近30亿元。2021年5月6日，腾邦国际被警告退市风险，成为“*ST腾邦”。
到这一步。腾邦国际前董事乔海曾直言，上市至今，腾邦国际累计对外投资十几亿，都是长期股权投资，没有任何短期收益，严重挤压了公司的流动性。钟对有不可推卸的责任。
如今，腾邦国际濒临破产退市。2020年10月，公司控股股东腾邦集团申请破产重整。2021年4月，腾邦国际也以无法清偿到期债务，但具有重组价值和重组可能性为由申请重组。然而，11月30日，腾邦国际因涉嫌信息披露违规被证监会立案调查。12月15日，公司发布公告称，上市公司及控股股东腾邦集团破产重整未获法院受理。
台湾核电“玩”金融科技难逃破产危机台海核电(002366)市值。号称“核电龙头”的SZ)，一度冲到240亿元左右。然而，如“烟花”般的巅峰时刻是绚烂而短暂的。
界面新闻了解到，台海核电通过“借壳”丹富股份登陆a股市场，丹富股份原本从事制冷压缩机的研发。2015年10月29日，丹福股份正式更名为“台海核电”。当时相关方签订了一份《业绩对赌协议》，协议显示，承诺台海核电2015年、2016年、2017年经审计的归属于净利润(简称“净利润”)分别不低于3.04亿元、5.08亿元、5.77亿元，累计不低于13.89亿元。
上市前两年，核电行业被按下暂停键，审批项目停滞不前。受此影响，2015年和2016年，台海核电分别实现净利润2081.68万元和3.51亿元。直到2017年，公司净利润飙升至10.22亿元，使得其2015年至2017年累计净利润达到13.94亿元，刚刚迈过13.89亿元的对赌业绩线。2017年，台海核电实际控制人、董事长王学信跻身2017年胡润百富榜。
其实台海核电的内部问题已经被“隐藏”起来了。2020年年报显示，公司董事会直言上市公司内部控制存在重大缺陷。2021年2月，证监会发现台海核电和王学信未披露诉讼仲裁、债务逾期、前期财务报告披露不准确等事项。
目前，台湾海峡的核电已经濒临破产。2021年，台海核电启动破产程序。2月，公司全资子公司烟台台海曼努尔核电及控股股东台海集团已被法院裁定进入破产重整程序；10月，申请人青岛荣发融资租赁因台海核电无法清偿到期债务，向法院提出破产重整申请。最新公告显示，相关破产程序已延期至2022年5月8日。