双环传动产能释放净利预增超5倍 齿轮制造国产替代龙头地位凸显

长江商报●长江商报记者沈有容

齿轮制造领域国内替代加速，龙头企业双环传动(002472。SZ)已经发布。

1月5日晚间，双环传动发布业绩预告。公司预计2021年盈利3.16亿元至3.36亿元，同比增长超过5倍。

事实上，双环传动全年经营业绩的高速增长早有征兆。去年前三季度，公司实现净利润2.27亿元，同比增长超过14倍。

双环传动已经深入到传动用齿轮制造领域。经过多年的战略布局，公司抓住了新能源汽车驱动系统齿轮领域的市场机遇。公司表示，新能源汽车蓬勃发展时，公司战略布局的产能逐步释放，使得经营业绩快速增长。

近年来，双环变速器的研发投入不断增加。去年前三季度，公司研发支出1.47亿元，同比增长约65.17%。

在二级市场上，双环传动表现突出。今年1月5日，其股价为26.10元/股，较去年初的7.19元/股上涨约263%。

战略布局大幅抢占净利润。

在刚刚过去的2021年，双环传动取得了历史上最好的经营业绩。

根据业绩预告，2021年双环传动预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)3.16亿元至3.36亿元，上年同期为5123.09万元，同比增长516.82%-555.85%。

去年三季报显示，前三季度，公司实现净利润2.27亿元，同比增长14.39%。扣除非经常性损益后的净利润为1.89亿元，同比增长984.78%。

对比三季报和全年业绩预告发现，第四季度，公司预计实现净利润0.89亿元至1.09亿元。去年同期，公司实现净利润0.37亿元。按此计算，去年四季度净利润同比增长约140.54%和194.59%。

双环传动去年一、二、三季度净利润分别为0.53亿元、0.75亿元、0.98亿元，同比分别增长34.7% 70%、233.18%和626.37%，环比不断增长。四季度净利润预计与三季度持平，三四季度整体表现较为亮眼。

上述季度净利润显示，公司已连续四个季度实现翻番。此前的2020年第四季度，公司实现净利润0.37亿元，同比增长266.66%。至此，公司净利润连续五个季度翻番。

长江商报记者发现，双环传动的净利润接连翻番，是其主营业务盈利能力释放的结果。2020年第四季度至2021年第三季度，公司分别实现扣非净利润0.26亿元、0.44亿元、0.61亿元和0.84亿元，同比增长率分别为211.84%、249.03%、1091.27%和2845.76%。

与之前的净利润和扣非净利润相比，预计去年第四季度扣非净利润也将比去年同期翻一番。

全年净利润突破3亿元，为双环传动上市12年来首次，且公司预计净利润上限一直高于2018年至2020年三年净利润之和。

双环传动于2010年9月在深交所中小板上市。自上市以来，其经营整体较为平稳，期间有所波动。波动最明显的是2018-2020年。近三年公司营业收入分别为31.51亿元、32.36亿元、36.64亿元，同比增速放缓。与营业收入相比，净利润的数据有些难看。同期其净利润分别为1.95亿元、0.78亿元、0.51亿元，连续三年下滑，分别下降19.54%、59.88%、34.59%。扣非净利润也较差，分别达到1.23亿元、0.46亿元和0.44亿元，同比分别下降42.79%、62.81%和90.60%。

可以看出，2021年，双环传动的经营业绩已经发生逆转。

针对2021年取得的辉煌经营业绩，双环传动解释称，随着齿轮制造领域国产替代进口步伐加快，以及主机厂将齿轮零部件外包给专业厂商的趋势，公司多个优质项目进入快速爬坡阶段，战略布局产能逐步释放。凭借在高端齿轮领域多年的储备和深耕，公司在新能源汽车驱动系统齿轮领域抢占了市场先机。随着新能源汽车普及率的不断提高和行业的蓬勃发展，不断推动公司业绩增长。

深耕主业41年，成为领导者。

双环传输经营业绩大幅增长，是公司前瞻性布局的结果。

官网显示，1980年春，以3000元的资金和5台仪表车床，在“好一点，好很多”的核心价值理念指导下，双环传动开辟了“双环”的第一个基础。

2000年，时任总经理的吴长虹提出双升级战略，引进一流设备，广纳行业人才，迈出了全球化布局的一步。

公司表示，经过41年专注于齿轮及其零部件的研发、制造和销售，已成为全球最大的专业齿轮产品制造商和服务商之一。产品覆盖传统汽车、新能源汽车、轨道交通越野机械、工业机器人等多个领域。，业务遍布全球，并与众多国内外优质客户建立了深度合作关系，进入各细分领域头部企业供应链体系。

公司披露，已与博格华纳、SAIC、比亚迪、威邦、舍弗勒、日本电产等全球优秀整车及零部件企业形成深度合作，涵盖一系列国内外知名品牌车型。此外，公司继续与大众、通用、福特、ZF、现代、一汽、广汽等客户合作。，进一步整合优秀客户资源，稳固齿轮行业领先地位。在商用车和工程机械领域，公司多年来与ZF、利勃海尔、康明斯、伊顿、玉柴等核心零部件企业建立了稳定且不断完善的合作关系，代表客户包括卡特彼勒、约翰迪尔等。

2015年战略布局双环驱动。2015年、2017年，公司先后融资12亿元、10亿元，进行工业机器人RV减速器、自动变速器齿轮等项目产业化，提升公司装备制造能力。

双环传动表明，在汽车电动化的浪潮下，电动汽车对传动部件提出了更高的要求，产生了新的行业格局。前期，公司产能的战略布局大大提升了快速反应能力，与众多优质客户形成了深度绑定的战略合作。在电气化浪潮中，公司迅速把握机遇，加速释放优质项目产能。在新产业到来之际，公司的领先地位日益凸显。

2021年上半年，双环传动的纯电动汽车变速器零部件销量约为131.56万辆，占2020年150.60万辆的87.36%。公司表示，二季度投产的战略项目将在下半年进入爬坡阶段。随着公司产能的加速释放，国内替代进程也在加速，公司推动了行业集中度。

二级市场上，双环传动表现抢眼。去年年初，公司股价为7.19元/股，到今年1月5日，股价为26.10元/股，累计涨幅263%。

编辑:ZB

本文来自长江商报。