深耕高镍三元赛道 容百科技2021年净利同比增长327.75%

2月24日晚间，白蓉科技发布年度业绩报告。公告显示，2021年，公司实现营业收入104.64亿元，同比增长175.75%；实现净利润9.11亿元，同比增长327.75%；扣非净利润8.14亿元，同比增长408.01%。

对于业绩增长的原因，白蓉科技在业绩快报中表示，2021年，公司下游新能源汽车产业快速发展，动力电池装机大幅增长，公司同步加快扩产步伐，全年销量同比大幅增长，叠加售价上升，成本下降，经营业绩大幅增长。

2021年以来，世界高镍的路径更加清晰。在特斯拉、大众ID系列、造车新势力蔚来等热门车企逐步减少5系等中低镍三元电池的使用，并陆续增加高镍三元锂电池，形成磷酸铁锂电池和高镍三元锂电池双轮驱动模式后，高镍三元电池份额一路保持增长。天风证券研究报告预计，2022年全球高镍三元需求将达到40万吨，同比增长98%；2025年将达到151万吨，2021-2025年复合增长率将达到66%。

北京特一阳光新能源总裁齐海军在接受记者采访时表示:“2022年，全球电动汽车普及率有望进一步提升，高镍三元将继续保持高速增长态势和主流技术路线的地位。此外，海外镍资源的开发将继续加强高镍三元路线的竞争力。”

“在高镍的工艺下，正极材料的工艺复杂度和技术壁垒增加，加速相关企业加大技术研发和完善相关工艺设计。具有技术优势和成本优势的龙头公司，如白蓉科技，受益最大。在需求扩大的背景下，产能的持续释放也会带来业绩的快速增长。”齐海军补充道。

白蓉科技表示，目前公司在9系的开发处于行业领先阶段，有多款超高镍产品，预计2022年小批量销售，2023年大规模销售。新产品相对于传统产品的定价会有一定溢价，超高镍产品的放量有望提升公司每吨利润。

作为高镍正极材料的龙头企业，白蓉科技与国内外主流锂电池厂商建立了良好的合作关系，通过不断的技术优化和产品迭代，稳定和深化客户合作。2021年7月27日，公司与福能科技签订了购买正极材料的框架协议。2022年1月18日，公司与当代安培科技有限公司签署战略合作及长期供货协议。

白蓉科技表示，对公司而言，稳定的大订单将加快产品开发、产能建设和供应链开发的综合销售速度，提升公司的综合实力和市场份额。该公司在2022年有大量订单在手。除了当代安培科技有限公司和福能科技，公司还有其他客户订单。

前门资产投资研究总监宣继游告诉记者:“在材料波动幅度过大的情况下，电池厂商和材料厂签订长期协议锁定价格是大趋势。短期来看，锁定白蓉科技未来一定时期的产能和收益，对公司业绩有促进作用。”

此外，白蓉科技还积极聚焦新的一体化布局，通过内生和外延强化生产线设计能力，绑定优质原材料供应商，强化成本竞争力。公司于2021年11月与华友钴业签署战略合作协议，华友钴业将在未来四年内继续向公司提供具有竞争力价格的前驱体。

华鑫证券研究员殷斌认为，白蓉科技深耕高镍三元电路，深化一体化布局，强化成本竞争力，集结全产业链优秀合作伙伴。综合来看，公司所处的赛道具有良好的成长属性，公司业务布局清晰，成本和业绩有望继续领跑行业，市场份额可提升，持续高速增长可期。