[市场评论]
11月24日，国际油价小幅下跌。纽约商品交易所原油期货因感恩节假期休市；ICE石油期货01合约85.34下跌0.07美元/桶或0.08%。中国INE原油期货主力合约2301下跌26.9至575.6元/桶，晚间下跌1.5至574.1元/桶。
[重要信息]
1.爱沙尼亚能源部长:俄罗斯油价上限应尽可能低。
2.印度石油部长:印度有望从美国和圭亚那购买更多石油。
3.该声明表明，伊拉克和沙特阿拉伯致力于执行欧佩克+最近的决定。如果有必要，欧佩克+可以采取更多的措施来实现平衡。
4.匈牙利外长:在布鲁塞尔谈判期间，匈牙利获得了俄罗斯石油价格上限的豁免。欧盟能源部长在布鲁塞尔会议上没有做出限制天然气价格的决定，讨论将在12月继续进行。
该消息人士称，欧盟能源部长特别会议可能于12月13日召开，他们可能会就限制天然气价格波动的机制达成一致。欧盟成员国已就联合购买天然气的新机制达成初步协议。
6.声明显示，欧盟各国能源部长已就本交易日TTF天然气价格变动上限的初步机制达成一致。7.尼日利亚统计局:2022年第三季度尼日利亚石油产量为120万桶/日，去年同期为157万桶/日。
8.克里姆林宫:我们仍然没有计划向支持价格限制的国家提供石油。
9.俄罗斯外交部:欧盟试图设定天然气价格上限，开了一个危险的先例，可能导致全球经济衰退。
10.新加坡企业发展局(ESG):截至11月23日当周，新加坡中间馏分油库存增加49万桶，至六周高位738.8万桶。新加坡轻质馏分油库存减少18.8万桶，至7个月低点1297.8万桶。新加坡燃料油库存减少144万桶，至三周低点1972.8万桶。
11.of gem:2023年1月能源价格上限将升至每年4279英镑。
12.据Sputnik报道，大多数欧盟国家支持将俄罗斯石油的价格限制设定在65-70美元/桶，但波兰坚持将其设定在30美元/桶。
[市场前景]
沥青:强供需弱，基本面压力下行。
[现货]
11月24日，国内沥青市场均价4192元/吨，与昨日持平。北方仍有零星的收尾工作需求，南方赶工需求稳定，中下游用户按需购买。今天各地区主流成交价格稳定。
[毕业典礼]
截至11月18日当周，全国炼厂开工率在-2.03%-44.36%之间，同比上升+8.36%。东北开工率从-4.13%到22.38%，山东开工率从+6.11%到61.36%，华北华中开工率从-3.38%到45.50%，长三角从-7.74%到41.01%，西南地区为-6.88%。
[库存]
截至11月18日当周，炼厂库存率环比+0.18%至同比31.64%和-13.36%。社会库存率环比-0.34%至13.78%，同比-18.81%。
[市场前景]
PTA:成本端支撑乏力，供需疲软，PTA震荡偏弱。
[现货]
昨日PTA期货震荡偏强，现货市场讨论氛围一般。交易员以讨论为主，个人空仓需求依然存在，但后期交易员看空基差，基差下行。本周日内，港货主力主流在01+360~370附近交易，部分略高。乍浦方向部分在01+345左右成交，下周主要港货在01+340成交。成交价区间在5465-5535左右。12月01+315到宁波，12月底01+120成交。主要港口主流供应的基础是01+360。
[成本]
昨日亚洲PX下跌11美元/吨至944美元/吨，PXN小幅恢复至257美元/吨；PTA现货加工费小幅恢复至413元/吨，TA01盘加工费58元/吨。
[供给和需求]
供应:本周PTA装置波动有限，目前PTA负荷达到72.8%(+0.3%)；
需求:本周长丝厂继续减产，开始计划维护瓶子。聚酯负荷继续下降至76.5%(-1.1%)，预计明天将下降至75.5%左右。江浙码头减负荷运行，部分又累了。装、织机、印染分别为55%(-2%)、46%(-3%)、50%(+0%)。江浙地区聚酯纤维价格重心略有下调，整体产销疲软。虽然聚酯纤维现金流仍严重亏损，但由于下游需求疲软，市场信心不足，仍以低价出货为主。预计短期聚酯价格将维持弱势，以调整为主。
[市场前景]
乙二醇:月变附近空头会带动盘面反弹，但在供需疲软的压力下EG反弹空间有限。
[现货]
昨日乙二醇价格重心稳中有升，市场讨论尚可。日内乙二醇持仓明显减仓，现货价格继续上涨。午后现货高成交达到3900-3910元/吨，午后现货基差小幅走弱。美元方面，乙二醇外盘重心坚挺向上。上午，最近出货谈判在453-456美元/吨，下午，谈判重心上行至460-465美元/吨。在高位买入是谨慎的。
[供给和需求]
供应:乙二醇总体负荷为55.01%(-0.13%)，其中煤基乙二醇负荷为32.43%(+0%)。
库存:华东主要港区MEG港库存约85万吨，较前期减少1.4万吨。
需求:本周长丝厂继续减产，开始计划维护瓶子。聚酯负荷继续下降至76.5%(-1.1%)，预计明天将下降至75.5%左右。江浙码头减负荷运行，部分又累了。装、织机、印染分别为55%(-2%)、46%(-3%)、50%(+0%)。江浙地区聚酯纤维价格重心略有下调，整体产销疲软。虽然聚酯纤维现金流仍严重亏损，但由于下游需求疲软，市场信心不足，仍以低价出货为主。预计短期聚酯价格将维持弱势，以调整为主。
[市场前景]
操作上，短期来看，EG01在4000附近压力过高。
短纤:供需弱，叠加成本支撑弱，短纤走势弱。
[现货]
昨日原油暴跌，市场持重仓观望态度。部分直纺聚酯短厂报价下调50-200元/吨，部分协商提货。半光1.4D主流交易谈判跌至6800-7150元/吨区间，下游多为刚需采购，部分因期货下跌有所反弹，低位适度增加采购，平均产销44%。半光1.4D直纺涤纶将以6800-7150元/吨的价格发往江浙，福建主流7100-7150元/吨附近，山东、河北主流7050-7250元/吨。
[供给和需求]
供应:直纺聚酯短启动负荷稳定在83.5%。
需求:纯涤丝和涤棉纱维持弱势，销售清淡，库存高企。
[市场前景]
短纤整体供需偏弱，在终端需求疲软的压力下，下游棉纺厂买气乏力，短纤堆积加速，工厂主要以优惠条款协商出货；并且随着PX和PTA新装置的逐步投产，成本端趋势疲软，成本重心下移。预计短期内短纤将维持弱势。
苯乙烯:供需预期弱及成本支撑弱，弱势EB震荡。
[现货]
昨日华东苯乙烯市场宽幅震荡，新冠肺炎人数增加，压力需求减弱预期。由于价格整体回落，下游贸易商积极补差，成交氛围尚可。收盘现货8040-8110，11月8040-8120，12月8050-8120，1月7970-8040，单位:人民币/吨。美元市场小幅波动。出口伊朗的货物预计本周集中装运。内外盘保持一条直线，纸货稀缺。一些中东航运资源卖给了印度。1月纸货975-980成交，单位为美元/吨。
[成本]
昨日纯苯市场价格疲软，隔夜欧美纯苯及原油价格下跌。今日国内纯苯价格疲软。截至收盘，11-1月华东港口纯苯价格为6700/6730元/吨。12月韩国离岸价买入788美元/吨，1月成交777美元/吨。基本面缺乏利好支撑，需求仍有望走弱，同时供给侧减产未见实质成效，港口库存持续上升，近期国内各地疫情爆发，市场心态不佳。
[供给和需求]
供应:目前苯乙烯负荷已回升至73%。
需求:虽然下游开工尚可，但原料苯乙烯采购后续冷清，观望气氛浓厚。EPS逐渐进入行业淡季，开工率略有下降，ABS/PS保持正常开工。
[市场前景]
虽然12月苯乙烯装置检修较多，但新装置投产不久，下游EPS需求明显减弱。此外，疫区封闭，主流工厂停产减负，苯乙烯需求承压。12月，苯乙烯预计会在仓库中堆积。随着港口库存增加，近期苯乙烯基差明显走弱，贸易商逢低补缺口。洪升纯苯新厂供应逐步释放，纯苯继续积累，成本端支撑较弱，苯乙烯行业现金流修复，短期苯乙烯震荡偏弱。
策略上，above 8000上方滚动空；EB01-02差价100多。
PVC:宏观刺激下预期乐观，现实疲软下PVC可能反复波动。
【PVC现货】
国内PVC市场现货价格上涨，点价供应优势消失，报价以一口价报价为主，成交部分略谈，现货基差收窄，下游采购积极性略有提升，整体成交氛围一般。5型电石，华东主流现货6000-6100元/吨，华南主流现货5980-6100元/吨，河北5770-5900元/吨，山东5900-6000元/吨。
电石
乌海电石出厂价上涨，宁夏个别上调。下午河北、东北大部分电石收购价明日上调。电石供应减少，刚需支撑，导致涨价现象此起彼伏。目前各地PVC企业电石到货价格为:山东主流收货价3970-4130元/吨；河南航天、联创到货价3800元/吨；陕西北苑内蒙、府谷出厂价3580元/吨。
【PVC建设和库存】
开工:截至11月24日，PVC整体开工负荷率为71.26%，环比上升1.88个百分点；其中，电石法PVC开工负荷率为67.65%，环比上升1.28个百分点；乙烯法PVC开工负荷率为84.12%，环比上升4.02个百分点。
库存:截至11月20日，PVC国内社会库存28.92万吨，环比下降5.12%，同比增长102.10%。其中华东23.22万吨，环比下降5.53%，同比增长107.14%；华南5.7万吨，环比下降3.39%，同比增长83.87%。
[市场前景]
甲醇:库存分化继续。短线港口有支撑，中线甲醇弱势为主。
[甲醇斑点]
内蒙古市场已投产，谈判顺利，综合评估2240-2300元/吨。山东甲醇市场区间震荡，各地波动有限，日内综合评价2690-2800元/吨。广东甲醇市场窄幅调整，日内主流谈判参考在2820-2860元/吨。下午太仓甲醇市场重心小幅加宽，但整体量价不共涨，成交2760-2790元/吨。
[甲醇的启动和库存]
开工率:截至11月24日，国内甲醇装置开工率为70.79%，较上周上升1.50个百分点，较去年同期上升5.99个百分点。
库存:截至11月24日，沿海地区甲醇库存51.2万吨，环比下降5.51万吨，降幅9.72%，同比下降44.83%。整个沿海地区甲醇的可用供应量估计约为151，000吨。
[市场前景]
港口动力煤贸易商降价倾销行为引发价格下跌预期，煤炭给予的成本支撑减弱。供需翻倍，没有进一步矛盾。供给侧在利润压力下开工的空间不大；在需求端的传统下游淡季，长期深度亏损下，很难支撑MTO/P。目前库存分化严重:港口库存维持低位，导致供应短缺；但产区库存已经累积到较高水平，后续年前有排放库存的压力。短期甲醇进退两难，产区仓单登记意愿不强。如果港口继续维持低库存价格或支持价格；但在未来煤价下跌、供需宽松的预期下， 甲醇中长期趋于走弱，暂时在2550-2600中线寻找清空MA2305合约的机会。
尿素:冬储市场打破僵局，01合约短期可能再度上涨。
UR2301
[当前逻辑]
1.从供需角度看，国内尿素市场利好。一方面出口发酵，对于巴基斯坦和埃塞俄比亚的尿素出口，本周部分出口商集中采购；另一方面，受疫情影响，山西部分原计划本周复产的工厂再次推迟，前期生产的工厂被迫停产，导致当地尿素供应紧张。此外，国内鲜储补库、复合肥、板材等行业需求稳步推进。需求在短时间内增加，推动尿素价格上涨。但随着部分主流尿素出厂价上涨至2700元/吨以上，下游开始恐高，国内收货情绪有所上升；
2.库存方面，中国尿素港样本库存22.4万吨，环比减少1.5万吨，环比减少6.28%。在此周期中，部分小颗粒物在香港被收集，主要集中在秦皇岛港和黄骅港，部分小颗粒物离开烟台港，其余港口变化不明显，港口库存略有下降。尿素样港小颗粒库存20.3万吨，较上期减少1.6万吨，走势由升转降；
[观点和策略]
尿素供需错配可能持续，下游整体需求仍在被市场消化。目前UR主力合约突破前期压力位后，后市仍有上涨可能，预计上方压力位【2660-2750】。操作策略上，这轮上涨行情预计不会很长。建议不要过度追高，待需求转空后逢高卖出，仅供参考。
LLDPE:宏观政策红利刺激市场上涨，但进一步上涨的空间有限。
L2301
[基本情况]
1.供需方面，两油库存59.5万吨，较上周同期减少2万吨，较去年同期减少7.5万吨，处于三年中下水平。供应方面，聚乙烯生产企业产能利用率为85.04%，较上周上升2.98个百分点。在此周期内，燕山石化、中化泉州、天津石化、扬子巴斯夫等部分工厂陆续复工、重启，导致产能利用率上升。需求方面，受宏观利好和政策性筑底推动，PE价格震荡走高，下游农膜旺季结束，逢低补库存；投机交易也受趋势驱动，市场资源消化加快，两油库存平稳化解。此外， 两油库存降至不到罕见的60万吨，市场心态也略有提振。后市可能还有上涨空间；
2.进出口套利方面，随着国内价格的反弹，各类进口都有利润，进口套利窗口已经打开。预计11月进口量120万吨，12月进口量110万吨，高于去年同期的117万吨和108万吨，进口也有压力。加上进口套利窗口打开，市场情绪悲观。虽然宏观利好陆续释放，但市场价格非常谨慎。下周末生产企业停止销售结算，贸易商也停止开票，市场资源减少，市场可能以价格为主，利空消息暂时忽略；
[观点和策略]
市场预期12月存款准备金利率下调，市场情绪有所好转，但基本面处于动态弱势，扭转资产负债表仍需时间。操作策略上，短线建议内波段操作【7700，8050】，仅供参考。
PP:短期宏观利好难改需求疲态，大涨后有望加速下跌。
PP2301
[基本情况]
1.供需方面，PP国内总库存环比-1.67%，其中生产企业库存-1.48%，样本贸易商库存-3.47%，样本港口库存-0.20%；从不同品种的库存来看，拉伸级PP库存为+2.51%，纤维级PP库存为-4.66%。PP装置检修涉及产能322万吨/年，检修损失6276万吨，较上周下降11.84%。本周期(11月18日-11月24日)聚丙烯产能利用率提高1.06%至81.86%，中石化产能利用率提高0.07%至77.66%。本周由于茂名石化3号线和燕山石化2号线开工，抵消了中韩和洛阳石化的部分亏损，使得中石化产能利用率窄幅反弹；由于茂名3号线和燕山2号线的重启， 聚丙烯平均产能利用率有所回升；
2.从成本来看，油基和PDH基聚丙烯的成本支撑较强，沙特减产协议提振油价，外部市场PDH价格较高有力支撑PDH基聚丙烯成本。甲醇生产的成本支撑有减弱趋势，煤价疲软和内部供应充裕将冲击甲醇未来价格。综合来看，聚丙烯的成本支撑依然存在，国内企业甲醇制聚丙烯产能占比较小，影响力较弱。
[观点和策略]
市场供需双方相互竞争，月末市场焦虑僵持局面反复。成本端的影响略有改善，但宏观疲软和内需没有改善加剧了市场僵局。所以操作策略上，建议维持谨慎的波段操作【7500，7900】，逢高获利，仅供参考。